新華社北京９月１４日電 如無意外，來自中國(guó)本土的電商巨頭阿里巴巴將以“史上最大ＩＰＯ”的身份，于美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間９月１９日登陸紐約證券交易所。

這是阿里之幸，也是Ａ股之痛?？偸兄狄衍Q身全球資本市場(chǎng)前列，卻仍難免本土優(yōu)質(zhì)上市資源流失的尷尬，這無疑值得深刻反思。

阿里赴美上市背后的無奈

絕大多數(shù)的中國(guó)百姓經(jīng)由“萬能的淘寶”認(rèn)識(shí)阿里巴巴。但今天，他們只能遙望阿里在大洋彼岸登陸。

阿里巴巴于美國(guó)時(shí)間本月８日在紐約啟動(dòng)ＩＰＯ路演。招股書顯示，其ＩＰＯ擬發(fā)售３．２億股，最多融資２４３億美元，對(duì)應(yīng)的估值高達(dá)１６２７億美元。這意味著阿里有望成為美國(guó)，甚至全球資本市場(chǎng)史上規(guī)模最大的科技股ＩＰＯ項(xiàng)目。

１４年前在杭州創(chuàng)立的阿里巴巴，１５年間發(fā)展成為一個(gè)龐大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。一家以本土龐大客戶群體為主要服務(wù)對(duì)象的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，為何最終選擇在地球另一端上市？背后的曲折和無奈令人回味。

現(xiàn)行證券法規(guī)定，設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合公司法規(guī)定的條件。公司法則將調(diào)整對(duì)象明確設(shè)定為“依照本法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司”。

而注冊(cè)于海外的阿里巴巴集團(tuán)，不得不因其“外資企業(yè)”的身份與Ａ股市場(chǎng)失之交臂。

此外，為了保證管理層以少量資本實(shí)現(xiàn)對(duì)公司的控制，阿里巴巴集團(tuán)采取了成熟市場(chǎng)較為普遍的二元制股權(quán)結(jié)構(gòu)。這種同股不同權(quán)的合伙人架構(gòu)，也為強(qiáng)調(diào)同股同權(quán)的中國(guó)股市所不容。